펀드 매니저들이 계량 투자를 반드시 해야 한다고 하는 이유

펀드 매니저들이 계량 투자를 반드시 해야 한다고 하는 이유

이글을 읽고 있는 당신이 펀드 매니저라면, 계량 투자를 왜 해야 한다고 생각하십니까?
그 이유를 알기 위해서는 우선 계량 투자의 특징을 이해해야 합니다.

일반적으로 계량 투자는 수학과 통계학이라는 과학적 방법을 기초로 하여 만들어지며, 그 특징으로는 다음과 같습니다.

1. 계량 투자의 역사 계량 투자는 19세기 중반까지 거슬러 올라갑니다.

1850년대 말부터 주식시장에서는, 주가를 예측할 수 있다는 심리가 확산되었습니다.
당시만 해도 주가는 오직 가격을 보고만 예측할 수 있었습니다.

이러한 비계량적 정보는 주가를 예측할 수 있는 유일한 수단으로 간주되었습니다.
예를 들어, "특정 회사의 주가가 30일 동안 계속해서 상승한 적이 있었다."는 사실 자체만으로 우리는 주가가 오를지 아니면 내릴지를 예측할 수 있습니다.

하지만, 당시에는 가격과 거래량이 주식시장에서 가장 중요한 정보였기 때문에, 정보를 신속하고 정확하게 파악할 수 있는 수단은 존재하지 않았습니다.
이와 비슷하게, 주식의 위험도를 파악하는 수단은 아무 것도 없었습니다.

이처럼 정보를 신속히 확인하고 판단할 수 있는 능력이 점차 부족해지자, 이러한 정보를 체계적으로 관리하려는 시도가 나타났습니다.
그리고 19세기 말까지 계량투자 이론을 최초로 고안한 사람은 찰스 W.

다우 존스입니다.

2. 계량 투자의 특징 - 투자 기간이 길다 주식에 투자하는 경우를 살펴보겠습니다.

우리는 주식을 매수하는 경우 단기간에 투자할 수도 있지만, 투자 기간을 길게 잡고 장기간에 걸쳐 투자할 수도 있습니다.
그러면 투자 기간에서 나타나는 차이점은 무엇일까요?

바로 투자 기간이 길 경우 우리가 투자할 기업에 대한 정보가 한정되어 있어, 단기적인 투자를 통해 수익을 예측하는 것은 어렵습니다.
하지만 우리가 장기투자를 하는 경우에는 우리가 투자할 기업에 대한 정보가 풍부하게 있으므로, 투자 기간이 길어도 단기적인 주가 변동에 일희일비할 필요가 없습니다.

예를 들어 A라는 주식의 가격이 최근 30일 동안 상승했을 때, 우리는 그 주식의 가격이 30% 상승했다는 사실 자체에 주목하지 않습니다.
우리는 단지 그 주식이 앞으로도 계속 상승할 것인지에만 초점을 맞추고 있습니다.

왜냐하면 그 회사에 대한 정보가 어느 정도 공개되어 있기 때문에, 그 주식을 장기적으로 보유할 것인지 아니면 단기적인 주가 변동에 따라 차익을 실현하고 빠져나올 것인지 판단할 수 있었기 때문입니다.
이와 유사하게, 계량 투자자들은 우리가 투자하는 회사의 이익을 장기간에 걸쳐 예측하고, 단기적인 주가 변동에 따라 일희일비하지 않는 특징을 가지고 있습니다.

3. 계량 투자의 특징 - 일반 투자보다 예측이 어렵다 계량 투자는 다른 투자에 비해 예측 가능성이 높습니다.

이것은 계량 투자는 다른 투자에 비해 투자 상품의 질이 우수하다는 것을 의미합니다.
우리가 장기 투자를 하면 주식을 매수하는 기간 동안에 손실을 볼 수도 있습니다.

하지만 우리가 투자하는 회사의 수익률이 장기적으로 상승할 것으로 예측한다면, 우리는 손실을 감당할 여력이 있기 때문에, 단기간의 주가 변동에 일희일비할 필요가 없습니다.
이처럼 우리가 투자하는 기업의 특성이나 수익률을 장기적으로 예측할 수 있다면, 단기적인 주가 변동에 일희일비할 필요가 없습니다.

그런데 문제는 계량 투자의 예측이 쉽지 않다는 것입니다.
우리가 투자하는 기업의 가치나 수익률을 판단할 수 있는 정보는 오직 수학적으로 계산된 수익률을 통해서만 얻을 수 있습니다.

따라서, 우리가 투자하는 기업의 가치를 계량적으로 산출하는 것은 매우 어려운 일입니다.
실제로, 많은 사람들이 계량 투자에 실패하고 그들의 실수가 무엇인지를 배우는 데에는 오랜 시간이 걸렸습니다.

4. 계량 투자의 특징 - 계량적 계산이 어렵다 계량 투자는 계량적 계산이 어렵습니다.

왜냐하면 일반적으로 사용하는 차트와 같은 계량적 수단으로는 주가를 정확하게 예측할 수 없기 때문입니다.
예를 들어, 어떤 회사의 주가가 상승하기 시작하면서 이 회사의 주가가 얼마나 상승할 것인지를 계량적으로 예측하는 것은 어렵습니다.

주가가 상승하기 시작하면서, 투자자들이 더 이 회사 주식에 투자하려는 욕구가 강해질 것이기 때문입니다.
하지만, 투자자들은 자신이 투자하는 회사의 이익이 증가할 것이라는 장기적인 믿음이 있을 때에만 그 회사 주식에 투자합니다.

만약 투자자들의 이러한 믿음이 단기적인 주가 변동에 의해서 흔들릴 경우에는, 그 회사 주식의 거래가 급격히 감소하게 됩니다.
그러면 투자자 입장에서는 해당 주식의 가격이 장기적으로 상승할 것이라는 확신이 있기 때문에, 자신이 투자하는 회사의 주식을 비싸게 매입하게 됩니다.

따라서 계량 투자는 장기적인 수익률을 예측하기 어려운 단점이 있어, 이러한 계량 투자의 특징으로 말미암아 많은 펀드 매니저들이 계량 투자를 기피하는 경향이 있습니다.

5. 계량 투자의 단점 - 장기보유가 어렵다 계량 투자는 일반적으로 장기보유하기 어려운 단점이 있습니다.

우리가 투자하는 회사는 계량 투자의 계량적 계산을 통해 산출한 수익률을 기준으로 평가를 받기 때문에, 투자자들은 단기적인 주가 변동에 일희일비할 수밖에 없습니다.
따라서, 투자자들이 장기적으로 보유하는 경우에는 투자 손실을 감내할 여력이 점차 줄어들게 됩니다.

또 다른 일반적인 투자와 달리, 계량 투자는 다른 투자 상품에 비해 예측 불가능성이 높기 때문에, 단기적인 주가 변동에 일희일비할 가능성이 높습니다.
따라서, 일반적인 투자 상품에 투자하는 것에 비해 투자 위험이 높은 것이 사실입니다.

이러한 계량 투자의 단점은 계량 투자의 주요한 특징을 이루는 장점을 상쇄시키기도 합니다.
일반적으로 장기보유가 어려운 투자 상품의 경우, 가격이 상승할 경우에 이익을 실현하는 것이 일반적입니다.

또, 투자자들이 장기보유하기 어려운 상품의 경우에는 단기적인 주가 변동에 일희일비하지 않도록 하기 위해, 투자 기간을 장기보다는 단기로 설정하는 것이 일반적입니다.

6. 계량 투자의 특징 - 변동성은 클 수밖에 없다 계량 투자를 하는 경우에는 일반적인 투자에 비해 가격 변동성이 클 수밖에 없습니다.

일반적인 투자에 비해 가격이 불규칙적이기 때문에 일일 주가 변동폭이 매우 큽니다.





> 이 글은 필자 개인의 의견일 뿐이며, 모든 투자의 책임은 투자자 개인에게 있음을 알립니다.
> 본 블로그는 투자에 대한 일체의 책임을 지지 않습니다.